• 复盘本是象棋术语，也称 “复局”，指对局完毕后，复演该盘棋的记录，以检查对局中招法的优劣与得失关键。本文是“复盘春节移动支付：腾讯阿里终有决战”系列的电商篇。

腾讯再收一个干儿子，想圆电商梦

2014年3月10日（周一），腾讯与京东联合宣布，腾讯入股京东15%，成为其一个重要股东。双方联姻后，京东将保持独立。公告显示，腾讯向京东购买351,678,637普通股，占后者上市前普通股的15%。双方资产将进行整合，腾讯支付2.14亿美元现金，并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。易迅继续以独立品牌运营，京东会持易迅少数股权，同时持有其未来的独家全部认购权。未来，腾讯将在京东进行首次公开招股时，以招股价认购京东额外的5%股份，此认购预计与京东首次公开招股同时完成，到时候腾讯有望持股20%，将成为京东第二大股东。京东目前的持股比例是，机构投资者老虎基金持有京东22.1%的股份，刘强东代表高管团队持有18.1%的股份。

双方还将签署战略合作协议，其中，腾讯将向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持；双方还将在在线支付服务方面进行合作。根据协议，腾讯公司总裁刘炽平将加入京东集团董事会。

看起来，腾讯在入股搜狗、大众点评之后，又收了一个干儿子：京东。它成立于2004年1月，2014年1月30日提交了赴美IPO申请，计划融资15亿美元，当时盛传京东估值为200亿美元，按照这个估值计算，此次交易中腾讯电商的估值大概在30亿美元。但是，2011年、2012年，京东的净亏损分别为12.84亿元、17.29 亿元。持续亏损后，2013年前三季度终于盈利了。但是这笔6000万的盈利并非运营利润，是来自政府退税和利息收入。京东合并易迅等腾讯电商业务的前后，在国内电商平台都是第二位。2013年8月，宏源证券按照“平台价值+PS”的估值体系，对苏宁易购的估值为170-210亿元。中国电子商务研究中心最新发布的《2013年中国网络零售市场十强榜单》显示，苏宁易购以4.9%的份额排名中国B2C网购市场第三，腾讯电商则以3.1%紧随其后。天猫以50.1%占据最大份额，京东以22.4%排名第二。马化腾通过资本运作和战略合作的方式，试图圆自己的电商梦。

不一定所有的事都要自己做

这场交易背后，除了QQ网购、拍拍，还有腾讯旗下的易迅。它由卜广齐创办于2006年，2010年引入腾讯作为战略合作伙伴。2012年5月，腾讯完成对易迅的控股，易迅联合腾讯一起投入5亿元的让利额度及营销资源到3C数码以及电器商品上。同年同月，腾讯分拆电商成为独立公司，刘炽平任腾讯电商控股公司董事长，并向其投入10亿美元，打造新一代开放平台，将拍拍、Q Q商城、易迅、移动电商、生活服务、数字发行等业务整合至电商旗下。将电商整体业务卖给京东后，也预示着腾讯此前的电商业务投资失败。

马化腾自己也很苦恼，腾讯坐拥庞大的QQ用户，PC时代居然没有把电商做起来。除了阿里巴巴的淘宝和天猫强势抢夺市场，京东、苏宁易购的围追堵截也是问题，但更重要的问题是腾讯一开始并没有电商的基因，内部没有能扛起电商这面大旗的大将。2011年2月28日，由美国最大团购网站Groupon与腾讯合资的中文版Groupon团购站：高朋网宣告成立。双方各出5000万美元（约3.25亿人民币），各占50%股权。2012年8月1日，高朋网宣布与F团合并，成立网罗天下集团。原F团CEO林宁任新公司CEO。2012年12月26日，合并后的高朋网获得Groupon和腾讯追加投资4000万美元。然而，对供货端把控不严，一系列的造假事件对高朋的品牌形象造成了严重损害，高朋高管接连“出走”。腾讯投资高朋网可以说宣告失败。

移动互联网时代来临后，腾讯又收了易迅这个干儿子，本来想养大养壮，不惜把微信支付的入口优先给了易迅，2013年11月11日，微信加入这个"精选商品"入口，主要由易迅来运营。12月12日，踩着双十二的促销节点，易迅网宣布其运营的微信“精选商品”卖场正式升级。全新的“微信精选商品”在原有的基础上新增了“一日一品”、“品牌特卖”，以及“数码极客”、“非吃不可”、“乐活家居”、“宝贝计划”等六个频道，这也使得微信“精选商品”的频道增加到了7个，商品数量也从原有的每日15款增加到了数百款。

尽管过去三年，有了腾讯这个干爹，是易迅发展最快的三年，2013年还登上了百亿平台。但是京东都接连亏损，包括易迅在内的腾讯电商当然是亏损严重。腾讯2013年9月16日以4.48亿美元入股搜狗，获得搜狗36.5%的股份（近期内增加至40%左右），积累了资本运作和业务重组的进一步经验。马化腾在发布会上也讲，“（腾讯）不一定所有的事都要自己做”。春节过后，2014年2月19日，腾讯又入股本地生活电商大众点评，持股20%。大众点评的商户信息、消费点评、团购、餐厅在线预订等本地生活服务，将与QQ、微信等腾讯产品合作，用户可以通过多平台获取优质的本地生活内容。随后，大家发现微信支付“我的银行卡”第二个页面已经有了“今日美食”，点击进入就是大众点评提供的美食、休闲娱乐、电影等本地生活信息服务。在这两次资本运作和战略合作之后，加上易迅不争气，或者说易迅发展的速度还是不能让腾讯满意，企鹅帝国再次出手，与京东达成战略合作，想把自己在电商上做大做强的愿望交给京东来实现。

阿里船大难掉头，加速移动电商迁移

腾讯的市值约达6068亿元，市盈率约37倍。阿里集团与腾讯业绩颇为相似，阿里集团2013年首季纯利约6.69亿美元，腾讯则有约6.4亿美元，同样阿里也有逾6000亿元可支持估值。马云在1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台：阿里巴巴。2003年5月，又投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台——淘宝网。2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝公司，面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。阿里巴巴在香港成立公司总部，在中国杭州成立中国总部，并在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构、合资企业3家。2007年11月阿里成功在香港上市，2012年6月20日，阿里巴巴又在香港退市，回购价格为每股13.5港元，正式实现私有化。

2012年5月21日阿里巴巴与雅虎就股权回购一事签署最终协议，阿里巴巴用71亿美元回购20%股权。2012年7月23日，阿里巴巴宣布调整淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云为七大事业群，组成集团CBBS大市场，一艘电商大船建成。2013年4月29日，阿里巴巴和新浪微博宣布达成战略合作协议。阿里巴巴以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%。同时，新浪授予了阿里巴巴一项期权，允许阿里巴巴在未来按事先约定的定价方式，将其在微博公司的全稀释摊薄后的股份比例提高至30%。

自身发展和资本运作之下，阿里的版图也越来越大，甚至在2013年9月23日上线了类似微信的移动社交平台“来往”，2013年11月21日，阿里宣布“来往”的注册用户数已突破1000万，手机淘宝公众平台“微淘”的账号数已超过100万，而手机淘宝的用户数更是突破4亿。但是，船大难掉头，阿里从PC端迁移到移动端的道路也很坎坷，不仅自身需要“革命”，而且外部有腾讯这样强大的对手。春节后，阿里还拉来韩国演员、中国女人的男神“欧巴”李敏镐为手机淘宝代言。2014年2月11日，阿里集团以10.45亿美元现金收购高德地图余下72%的股份，想借高德地图目前在地图市场31.3%的份额抢占LBS入口先机。2月17日，阿里集团宣布与淡马锡和启明创投一起，投资全球领先的在线教育平台以及最大的在线英语学习机构TutorGroup，共计近1亿美元。2月28日，马云又发布邮件，要求阿里全力进军移动电商，他说“2014是“云+端”，阿里巴巴ALL IN移动电商。请每一个人守护好自己的岗位，让其他团队放心把后背交到你手里，我们在一个船上，今天这艘船不仅仅是25000名同事。。。”

腾讯和阿里终有决战

移动电商肯定是移动互联网时代最重要的领域，这有关人的一切消费行为。马云自己说阿里有“全球最大的商品、用户、交易数据库；全球最大的支付平台，信用体系；全球最安全高速的云计算平台”；而马化腾的腾讯也有全球最多的移动用户，全球发展最快的移动社交平台，和与阿里日渐匹敌的支付平台、信用体系。双方都在紧锣密鼓的建设移动电商生态，春节前后，在打车软件、理财产品和抢红包方面，已经有过多次交锋。即使百度去年先后收购91无线、糯米网、PPS等公司，更早的时候还投资齐家网、安居客、去哪儿网。但腾讯这次入股京东，双方成为战略合作伙伴，直接威胁到阿里在中国电商第一的位置。

阿里有着对中国电商的骄傲，正是马云带着一帮人经过15年的努力，让电子商务从冷门成为热门，成为今天中国人的生活方式和热点。在国务院总理面前，马云也可以自豪的说阿里创造了1500万的直接和间接就业。阿里近期的重点，是在累积了相当数量的支付宝用户的基础上，大力扶植手机淘宝这个亲儿子的加速成长。

有人说，京东纳入腾讯版图之后，可以轻松的引入流量，不再像阿里巴巴、苏宁易购等电商那样为流量发愁；而腾讯的流量池也被充分激活，为其送来源源不断的收益，巩固企鹅帝国的经济防线，腾讯也将不需要完全依赖游戏收入支撑业绩，为用户提供了一个真实、丰富的生活服务平台。我觉得，马化腾最终的野心，可能是通过移动支付，在腾讯微信和手机QQ等产品上形成闭环，人们的衣食住行、吃喝玩乐都在腾讯这里一站式解决，腾讯要提供闭环的一条龙服务。

春节前，在移动支付上，腾讯和阿里已经从打车软件到理财产品再到抢红包，进行了激战。现在腾讯拉着京东，硬是把自己电商的短板补起来，阿里已经没有余地，2014年必须要在移动支付上与腾讯决战。否则，阿里可能连移动电商这块本来有优势的阵地都要丧失。从2009年开始的双十一网络购物狂欢节，一直是阿里主导，2013年的双十一，“亲儿子”天猫更是以350亿元的交易额收官。但是因为有了腾讯微信的移动支付及其与“干儿子”京东的战略合作，加上腾讯微信公众号体系开放给中小商家的O2O生态，2014年的双十一，一切都不好说了。一场腾讯和阿里两大中国互联网巨头的决战，即将拉开帷幕。