从聚美优品自身的假货开始，无人机、共享充电宝、聚美影视、空气净化器、颜值贷……陈欧这一路，质疑声和嘲笑声似乎从未停止。

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“我是陈欧，我为自己代言。”

2014年，聚美优品赶在京东、阿里之前成功上市，上市当天总市值近60亿美元，创始人陈欧也因此成为纽交所220余年历史上最年轻的上市公司CEO，再加上其年轻帅气的外表，一时之间成为诸多80后、90后追捧的对象。

可这样的现状并没有维持太久，很快聚美优品就像淘宝一样被假货、水货缠身。但是和淘宝的全品类不同，作为美妆类垂直电商的聚美优品，恰恰犯了其消费主体——年轻时尚女性的最大忌讳。等陈欧意识到信任产生危机的严重性时，决心从源头上避免假货，全部改为京东的自营模式，无奈为时已晚，业务的调整也被消费者认为是确有“假货”的证明，原本已经崩塌的信任惨遭落井。

然而祸事不单行，由于业务的调整未及时告知投资人，聚美优品股价拉低并给投资人带来巨大损失，于是其又被美国多家律师所起诉。

至此，陈欧一步一步褪去光辉，走下神坛。可是神坛下的日子也不好过，且愈发艰难。

就拿曾被王思聪立帖能成就吃翔的共享充电宝来说，陈欧当时反呛称未来3个月内，聚美优品将继续注入街电几十亿资金，用于推进街电充电宝、机柜生产和铺设。如今4个月都过去了，不见充电宝铺设进度的新闻，清一色得“新一轮融资可能失败”。从无人机、聚美影视、空气净化器……这两年陈欧一直致力于聚美的转型，可惜最终都不甚如意。

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自从京东金融和蚂蚁金服成为互联网金融领域最大的两大巨头，众人纷纷侧目，转身扑向这块肥肉，聚美优品便是其中之一。

“颜值贷”，仅仅是这个名字就赚足了眼球，当然它并不是真正的靠脸贷款，其颜值分主要来自于在聚美购物的多少和个人信用的好坏。据悉，聚美的老用户，联系客服就可以开通，普通用户需要按要求填写姓名、身份证号、电话，并上传“自拍”，得到相应“颜值分”，聚美优品根据分数判定用户是否有资格获贷。这样简单的申请审核方式，必然存在漏洞，比如大学生身份的鉴别。要知道，9月6日教育部财务司副司长赵建军在教育部新闻发布会上明确表示：根据规范校园贷管理文件，任何网络贷款机构都不允许向在校大学生发放贷款。

而聚美优品恰恰就撞在了这枪口上，涉嫌违规向学生发放贷款。

此事并非空穴来风，有一位自称是学生的用户评论陈欧的微博说已经贷到款。后来有记者联系到她，证实确实是广东某大学的学生，通过“颜值贷”贷款999元。

事情发展到这里，如果说是流程设计上的漏洞还情有可原，可记者在“颜值贷”提供的“分期乐服务协议”中发现多处条款涉及学生。比如，1.9款称取现服务显示，用户为在校学生，则借款资金的消费仅用于学习及工作用途。4.11款强调，如用户为在校学生，则用户保证用户根据协议进行借款的行为已获得父母等其他管理人的书面同意及担保，并知悉且授权平台或第三方查询使用用户第二还款方个人相关信息、向用户第二还款来源方核实相关情况。可向大学生放贷似乎并非无心之过。

对于校园贷款，一系列血的教训在前，我国教育部门已经在近期严令禁止网络贷款机构向学生发放贷款，包括各类媒体也在不断强调报道。风声这么紧，聚美不可能不知道，尽管其内部口径不一，但是仅凭“疏忽”二字怕是说不过去，更何况法律从来没有“不知者不罪”一说。据悉相关部门已经介入调查，相信很快就可以有结果。

如果没有这场饱受争议的小插曲，即便“颜值贷”这个名字很赚眼球，恐怕也不会得到这么多的关注，可见，聚美优品的互联网金融之路一如既往地不好走。

近年来，消费金融，尤其是现金贷业务几乎已经成了互联网金融业务的标配。纵观我国目前市场上的消费金融产品，京东金融旗下白条派系和蚂蚁金服的蚂蚁花呗派系已经成为难以撼动的巨头，校园、教育、旅游、医疗……各个细分领域也都有创业机构占据先发优势，“颜值贷”作为并无明显特色的后来者，要想抢占份额并不容易。

（2016年中国B2C网络零售市场）

首先是客户，其实对于做电商起家的聚美优品来说是不缺用户的，无奈当初的假货风波和后来的“不务正业”，让很多用户对其失去信心不再停留；其次是资金，本来有客户、有好的场景，就不愁资金方，然而客户渐失，聚美的财报和业务又一团糟，市值下跌350亿、投资人不满、合伙人辞职，陈欧甚至还被标上“不诚信”的标签；最后是模式，颜值贷由聚美提供线上产品和用户，乐信金融（分期乐）负责风控，金融机构出资金，典型的资金方、风控方和场景方三方合作的联合贷款产品。其利息收益风控通常拿大头，再扣除资本，聚美也只能分到一些汤汤水水，这一次，陈欧怕是被自己曾经带过的盐齁住 了。

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当初，聚美优品作为垂直电商平台，可以说是赶上了互联网“最后的流量红利”。无奈红利消失的太快，很多电商的竞争从拉新客转向沉淀用户，从营销转向经营，寻求多元化经营。聚美优品也是这大潮中的一员，为了追逐风口寻找新的流量入口，布局共享充电宝、投资电视剧、空气净化器……进军与美妆产品的关联度不大的新业务，将原本的用户推出门外。

终于等到互联网金融的羹，偏偏又有巨头的威胁，像京东、阿里这样全品类的电商巨头，当品类达到一定程度，必然会向细分领域回归。然而像聚美优品这样的垂直电商们，营销成本、用户体验、商品种类、供应链管理和运营能力等等方面都不具优势，此时贸然多元化极有可能走上聚美优品曲折的老路。并且对于他们而言，细分领域平台天花板又低，很难产生大规模的变现。

巴菲特在分析企业竞争壁垒时曾说：“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。市场经济的竞争机制导致竞争对手们必定持续不断地攻击任何一家收益率很高的企业‘城堡’。因此，企业要想持续不断地取得成功，至关重要的是要拥有一个让竞争对手非常畏惧的难以攻克的竞争堡垒。”

美妆、服装、母婴……巨头挤压下的垂直电商平台要想活下来，就必须建立一个属于自己的、差异化的企业护城河，或许不久的未来还会走上兼并联合的路。当然，无论企业是面对顺境，还是身处逆流，既要合规守法，也要自律，如若不然，定不会长存于市场。

记得陈欧的广告里有这样一句话：你有你的规则，我有我的选择；你否定我的现在；我决定我的未来。不知道这一次，陈欧选择的未来究竟会如何。