1月23日下午，媒体报道某投资公司高层消息：瓜子二手车的母公司车好多集团据说已完成了新一轮10亿美元的融资，而“浩涌一直在清扫战场，融资消息将不日公布”。

这个消息迄今尚未得到瓜子方面的任何回应。在二手车领域，瓜子一直是相对财大气粗的。2015年11月从赶集好车独立以来，瓜子二手车已经完成了累计8.445亿美元的融资，仅在2017年，即对外宣布了 B 轮4亿美元、B+轮1.8亿美元的两轮融资。

融资加上业务收入，按理说瓜子的账上现金应该是非常充裕了。但最近这段时间，不断有瓜子急于融资的消息传出，再结合最近瓜子在广告投放上逐渐沉默的态势，对瓜子在2018年的开局都是非常不利的。或许这个传闻还掩盖了一个真正核心的信号：瓜子二手车当下可能已经很缺钱了。

刚刚过去的2017年，又是二手车市场血雨腥风的一年。而瓜子在这一年，不仅在二手车业务上持续大手笔砸钱，又在下半年开辟新战场，上线了毛豆新车，并延续了瓜子二手车高举高打的风格。而去年两笔共计5.8亿美元的融资，是否足以支撑杨浩涌以如此大手笔的投入？我们给瓜子在2017年的主要花费和核心收入做了下简单计算，发现在二手车这个难称热门的领域，烧钱的力度却一点也不亚于2017年最热门的共享单车领域。

先来看瓜子的收入，2017年共计融资5.8亿美金，结合当时的汇率计算，折合约21.74亿+11.95亿=33.69亿元。也就是说，通过出让股份融资，在融资额全部到账的前提下，瓜子2017年账上现金最乐观估计由33.69亿元，看起来是非常“不差钱”了。

而向来以“烧钱”著称的瓜子二手车这一年花了多少钱呢？我们给瓜子全年的大致花费算做了下统计——

一、广告投放：二手车+毛豆新车全年约12亿元

广告投放一直是瓜子二手车的重头支出，尤其是自2016年9月签约孙红雷为形象代言人，推出“成交量遥遥领先”系列广告之后，瓜子完全是用全力在推广这部斥重金请特劳特集团打造的广告片，以强化瓜子二手车“遥遥领先”的市场地位。

2017年全年，瓜子二手车“遥遥领先”的系列广告几乎是全渠道覆盖，视频、电视、户外、分众……从家庭娱乐到通勤路上、再到电梯楼宇，无不是孙红雷的笑脸和瓜子二手车“遥遥领先”的广告语。

而节奏上看，瓜子的广告也是全年覆盖，在有些特殊节点，则会加大投放力度，如8、9月份的传统二手车市场旺季。下半年，瓜子推出毛豆新车业务，并于10、11、12月进行了持续三个月的高密度广告投放。

根据一位综合广告代理商的反馈，瓜子二手车的广告投放费用略高于2016年，全年在8-9亿元之间，月均接近1亿元左右的力度；而毛豆新车的广告也差不多维持了这个力度，季度花费在3亿元左右。也就是说，整个车好多集团在2017年的花费在12亿元左右。

“遥遥领先”系列广告在各渠道的大致花费如下：

1、电视广告：1.7亿元

瓜子二手车的电视广告主要集中在央视和卫视渠道，2017年全年除了5、6、7月外，几乎都有投放，其中1—3月力度较大，月均近4000万元的量级，9月之后力度趋缓，每月也在1000万左右的量级，2017年全年下来约为1.7亿元人民币。

2、视频广告：2.3亿元

除电视外，2017年2-4月以及9—12月等6个月的时间，集中在腾讯视频、爱奇艺、优酷、搜狐视频甚至年初的乐视等平台投放贴片广告，其中爱奇艺、腾讯等渠道全年都在6000万元左右的量级，就连只投放了两个月的乐视，也有700万元的投放。同样，视频广告的投放量级在9月达到最高峰，10、11、12月逐步趋缓，但也保持了至少2000万元的力度。

这样，视频平台预计全年花费在2.3亿元左右。

3、户外：5亿元

一位综合广告代理商说，2017年，瓜子在分众 LCD 和框架广告的渠道的投入全年要在3亿元左右，主要力度也是集中在9-12月的下半年；再加上公交车身、地铁、候车亭、电话亭、车库、加油站等平面广告的投放，全年下来也达到了1亿元左右。

户外广告渠道，瓜子比较重视的是户外 LED 的投放，在全国多个城市的地标性场所都进行了力度不小的投放，并且几乎是全年覆盖、在9月后的下半年还都进行了翻倍的加持，全年支出约为5000万即0.5亿元。

常规投放之外，能够跟随热点的影院、车库媒体、地铁倒流带也均被投放了瓜子二手车相关广告，全年花费约为0.5亿元。

综上，瓜子二手车业务2017年全年广告投放花费约为 9亿元左右。

2017年，瓜子二手车推出了基于融资租赁模式的新车业务毛豆新车网，并延续了杨浩涌高举高打的方式，聘请当红艺人Angelababy作为代言人，从10月开始进行了持续3个月的投放，虽然时间短，但整体也维持了和瓜子二手车“遥遥领先”广告相近的力度，渠道也和瓜子二手车的孙红雷广告相近，集中在电视、视频、分众 LCD 及框架、户外LED 等，整体花费接近3亿元。

二、运营及人力成本：19.2亿+7.2亿=26.4亿元

运营及人力成本几乎是瓜子仅次于广告投放的另一项重要支出。二手车是非常重线下运营及服务的交易模式，而与互联网相结合的模式又需要众多富有经验的线上运营和技术团队。根据瓜子二手车对外披露的数据，瓜子2017年整体员工数量在16000人上下。

而这16000人，既包括了大量月薪8000-10000元左右的评估师、销售等一线人员，也包括了平均月薪在20000-30000元之间的管理及技术团队。从“职友网”公布的瓜子薪酬概况来看，瓜子团队中占比最多的薪资标准是30000-50000元，占比达23%，再加上员工福利、企业需要缴纳的税费和五险一金等费用，综合下来，瓜子每月的人均成本支出要远在10000元以上，而16000人的庞大团队，每月就是1.6亿元的人力成本支出，全年下来仅是工资就要开销19.2亿元。

再加上瓜子加上北京总部所覆盖的近200座城市，线下运营费用、房租水电、设备器材、办公杂费等，单城月均30万元的运营成本，全年下来也要7.2亿元的办公成本。

三、流量费用：6亿元

二手车电商的费用中，最容易被忽视的是流量费用，虽然投入了巨额广告，但实际上瓜子二手车的流量开支仍然十分惊人，大家可以在百度首页搜索、今日头条、各种导航网站甚至网络流量联盟上，看到瓜子二手车的广告，业内专家估计，瓜子每个月目前的流量支出，约在5000万上下，全年下来也是6亿元的不菲支出。

四、瓜子二手车又收入了多少？

仅计算广告投放、人力成本、流量费用这几项，就发现瓜子二手车全年的支出就高达44.4亿元！

而瓜子二手车这一年又收入了多少钱呢？根据瓜子二手车公布的数据：以最理想的每分钟成交一辆计算，其2017年的成交量大致为52万辆，二手车行业共识每辆成交均价为6万元，而在瓜子这52万辆的交易中，约有一半的车都卖给了车商。

就瓜子业务来看，2C 成交的车辆能收到4%的交易佣金，而卖给车商的每辆车只能收到2000元左右的服务费，这样算来，瓜子全年交易收入26（万辆）*6（万元）*4%+26（万辆）*2000（元）=11.44亿元；结合瓜子对外宣称的金融渗透率18%，而金融服务只有个人买家才会需要，即瓜子全年通过自营金融成交的车辆为26（万辆）*18%=4.68万辆，业内人士估算，每辆均价6万的车，通过金融成交的盈利大致为4000元，瓜子全年金融收入约为1.87亿元。这样算下来，瓜子二手车2017年的毛收入约为13.31亿人民币。

加上 B 轮、B+轮两次融资而来的33.69亿元，瓜子全年收到的钱总额为47亿元，而上文中经过计算我们发现，瓜子二手车2017年全年花掉的费用就有44.4亿元。也就是说，经过2017年全年的大手笔花费，瓜子到现在账上满打满算也不过3亿元。

这也不难理解，瓜子在2017年底就逐步减少甚至停止了之前最为耗钱的广告投放，而新一轮融资的顺利与否也就显得至关重要。瓜子二手车近期一直在频繁融资的消息，圈内的人基本都多少有些耳闻。但由于2017年以来，一方面是二手车业务进展较为平淡，“每分钟成交一辆”的规模同2016年底的月均四万辆相比没有太大变化；另一方面杨浩涌在力推的毛豆新车业务也是遇到不少困难，消费者投诉主要集中在交车慢、利率高等方面。不少投资人对杨浩涌一直以来烧钱换取规模的做法开始产生怀疑，再加上瓜子二手车既往融资的过高估值，业界认为瓜子新一轮的融资进展并不顺利。